Sự suy yếu của cả đồng đô la và đồng euro đang đặt ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan cho các nhà đầu tư về việc đâu là nguồn tài trợ tốt nhất cho các giao dịch mang theo thị trường mới nổi. Về mặt cân bằng, tiền tệ của Hoa Kỳ vẫn là đồng tiền ưa thích của đám đông.
Đồng đô la đã trượt giá kể từ quý II năm 2020 khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất xuống mức thấp kỷ lục và nhiễm coronavirus theo hình xoắn ốc đã ảnh hưởng đến nền kinh tế Hoa Kỳ. Đồng euro đã bắt đầu tăng vọt trong những tuần gần đây, trong thời gian ngắn giảm xuống dưới mức quan trọng 1,20 đô la, do sự chậm trễ trong việc tiêm chủng coronavirus đặt ra kỳ vọng phục hồi kinh tế châu Âu.
Norman Villamin, giám đốc văn phòng đầu tư quản lý tài sản tại Zurich tại Union Bancaire Privee, cho biết: “Chúng tôi tiếp tục ủng hộ đồng đô la vì đồng tiền tài trợ của chúng tôi trong các giao dịch mang theo thị trường mới nổi. “Mặc dù đồng euro đã suy yếu do lo ngại về việc triển khai vắc xin muộn, nhưng chúng tôi cho rằng điều này chỉ là tạm thời và sẽ đảo ngược khi việc triển khai vắc xin tăng tốc trên châu lục.”
Thách thức trong việc tìm kiếm đồng tiền tài trợ tốt nhất xuất hiện khi các ngân hàng trung ương ở thị trường mới nổi bắt đầu đưa ra tín hiệu về các chính sách tiền tệ thắt chặt hơn khi nền kinh tế của họ phục hồi sau đại dịch coronavirus. Trục diều hâu (doves) sẽ giúp tạo ra sức sống cho các giao dịch mang theo, vốn đã suy yếu trong thời kỳ khi lợi suất ở mức thấp nhất trên toàn thế giới.
Cả đồng đô la và đồng euro đều đang mất dần vị thế so với các quốc gia đang phát triển. Đồng tiền của Hoa Kỳ đã giảm so với 18 trong số 22 loại tiền tệ của thị trường mới nổi trong sáu tháng qua, trong khi đồng euro đã giảm so với 16 đồng tiền cùng nhóm trong năm nay.
Theo dữ liệu của Bloomberg, chiến lược vay đô la và đầu tư vào một rổ gồm 10 loại tiền tệ của thị trường mới nổi vào đầu năm nay sẽ thu về 1,1%. Một giao dịch tương tự được tài trợ bằng đồng euro sẽ tăng 2,2%.
Dưới đây là lựa chọn quan điểm từ các nhà đầu tư và nhà phân tích:
Citigroup – Ủng hộ đồng USD
Citigroup Global Markets Inc. thích đồng đô la để tài trợ cho các giao dịch mang theo thị trường mới nổi của mình. Lịch sử cho thấy đồng bạc xanh đã có xu hướng suy yếu nhiều hơn so với đồng euro trong thời kỳ phục hồi toàn cầu, theo các chiến lược gia dẫn đầu bởi Dirk Willer ở New York
Mặc dù nền kinh tế Mỹ có khả năng tăng trưởng nhanh hơn châu Âu, nhưng điều này có thể không đủ để khiến đồng đô la mạnh lên, vì phân tích ba giai đoạn hoạt động kinh tế Mỹ trước đó cho thấy đồng bạc xanh có xu hướng suy yếu ngay cả khi Mỹ phục hồi mạnh nhất. , họ đã viết trong một ghi chú nghiên cứu trong tháng này
Union Bancaire – Ủng hộ đồng USD
Cục Dự trữ Liên bang có khả năng sẽ đảm bảo lãi suất ở mức thấp, điều này sẽ giúp ngăn đồng đô la mạnh lên, Union Bancaire’s Villamin cho biết
“Với tỷ lệ việc làm thấp, điều cuối cùng mà Fed muốn làm là bù đắp cho việc nới lỏng tài khóa sắp diễn ra bằng cách cho phép lợi suất tăng”
Danske – Ủng hộ Euro
Ngân hàng Danske A / S cho biết đồng euro sẽ suy yếu do tốc độ phục hồi không đồng đều giữa Liên minh châu Âu và Hoa Kỳ, và cũng do khả năng Trung Quốc bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ khi nước này phục hồi sau đại dịch. Điều đó có thể ảnh hưởng đến nhu cầu đối với hàng hóa từ Đức, nơi coi Trung Quốc là thị trường xuất khẩu lớn thứ ba
Danske dự đoán đồng euro sẽ suy yếu xuống còn 1,16 đô la trong 12 tháng tới từ mức hiện tại là khoảng 1,2092 đô la.
JPMorgan – Ủng hộ Euro
JPMorgan Chase & Co. đang nói với các khách hàng của mình rằng hãy thu hồi các vị thế tài trợ bằng đồng đô la của họ và chuyển sang các đồng euro nhiều hơn trong bối cảnh lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ tăng
Chúng tôi “coi động lực đổi mới của lợi suất danh nghĩa là một tín hiệu cảnh báo để trang trải khả năng tài trợ USD cho các giao dịch theo chu kỳ của họ và xoay vòng hoàn toàn hơn vào nguồn vốn EUR hoàn toàn”, các chiến lược gia bao gồm John Normand ở London và Daniel Hui ở New York đã viết trong một báo cáo nghiên cứu trong tháng này. Một trong những giao dịch mà họ đề xuất là sử dụng 100% tài trợ từ euro để đầu tư vào đồng rúp Nga.
Aviva – Thích cả hai
Aviva Investors cho biết họ đang giữ đồng đô la làm phương tiện tài trợ cốt lõi cho các giao dịch thực hiện, nhưng đang bắt đầu thấy một số lợi ích khi sử dụng đồng euro
Stuart Ritson, nhà quản lý tiền tệ về thu nhập cố định của thị trường mới nổi tại Aviva ở Singapore, cho biết đồng đô la vẫn sẽ giảm do định giá tăng và nó thường suy yếu trong sự phục hồi kinh tế, đồng thời đối mặt với thách thức từ thâm hụt tài chính và thương mại của Hoa Kỳ
Đồng thời, ông cho biết thêm “chúng tôi điều chỉnh tài trợ một cách chiến thuật và hiện tại đã tăng quy mô của thành phần tài trợ bằng đồng euro để bảo vệ khỏi sự tăng giá của đồng đô la trong ngắn hạn”.
Theo Bloomberg
